专题：2026财富领航征程丨金融新动能
资管行业在现代金融体系中占据重要席位，其发展成色深刻影响金融服务实体经济的整体效能与行业核心竞争实力。依托行业制度体系持续完善的有利环境 ，资管行业高质量发展具备清晰的前行方向 。在新的发展环境下 ，银行理财子公司如何依托自身资源与业务优势找准发展定位，切实履行行业责任？又该怎样精细化运营，持续提升服务实体经济的落地成效？本期《财富领航征程》对话光大理财董事长王景春 。
当前 ，我国资管行业已经进入量质并重、结构跃迁 、能力提升的高质量发展阶段 ，依托资管新规全面落地的制度根基，行业正处于由“整改规范”转向“效能提升 ”的关键节点。
王景春指出 ，随着资管新规的全面落地 ，行业监管框架和运行逻辑将进一步趋于稳定，净值化管理 、去刚兑、穿透监管、适当性管理和长期主义导向将成为资管机构经营发展的长期基础。在此框架下 ，国内资管行业仍具备较为广阔的发展空间 ，增长动力将从过去偏重规模扩张，逐步转向居民财富再配置 、养老金融制度建设 、长期资金入市、全球资产配置和科技赋能共同驱动的高质量增长 。
数字化转型当下 ，行业面临多重共性挑战 。王景春强调 ，资管机构应坚持以业务场景为导向推进科技建设，避免“为技术而技术 ” ，优先聚焦销售 、投研 、风控和运营等高价值场景 ，通过数字化手段提升经营管理质效。同时，夯实数字化基础能力，增强对人工智能等新技术的支撑能力 。
资管行业转向多核驱动的高质量增长
当前 ，中国资管行业已经进入量质并重、结构跃迁 、能力提升的高质量发展阶段 ，依托资管新规全面落地的制度根基，行业正处于由“整改规范”转向“效能提升”的关键节点 。
王景春表示：“根据我们的数据统计 ，2025年国内资管行业规模达175.2万亿元 ，同比增长12.1%，AUM/GDP比率提升至125.1% ，行业规模与渗透率已进入全球前列。 ”
那么 ，当前市场整体呈现怎样的特征？王景春从五大方面对此进行阐述，一是居民财富再配置趋势加速 ，低利率环境和房地产配置属性弱化 ，推动资金逐步由存款 、房产等传统形态向基金、理财 、保险等标准化金融产品迁移；二是长期资金作用明显增强，养老金 、保险资金等正在成为行业增量资金来源和资本市场稳定力量；三是产品结构持续优化 ，“固收+ ”、ETF 、QDII 、FOF、养老目标产品等快速发展 ，反映出投资者对稳健收益、工具化配置 、多资产配置和全球化配置的需求同步提升；四是渠道生态和收费模式进入重塑阶段，费率改革 、长期考核和投顾化转型推动行业从销售导向转向客户利益导向；五是科技赋能加快推进，人工智能正在重构投研、风控 、运营和客户服务链条 。
在他看来 ，中国资管行业已经步入以居民财富再配置 、养老金融制度红利、科技赋能为核心驱动的新成长周期 ，机遇与挑战并存 。6月17日，光大理财即将发布《中国资产管理市场2025-2026|固本培元 财富迁徙 多元开放 科技跃升》 ，报告将对相关内容进行深入的研究和探讨。
对于行业后续的发展走向 ，王景春指出，随着资管新规全面落地 ，行业监管框架和运行逻辑将进一步趋于稳定 ，净值化管理 、去刚兑 、穿透监管、适当性管理和长期主义导向将成为资管机构经营发展的长期基础 。在此框架下，国内资管行业仍具备较为广阔的发展空间 ，增长动力将从过去偏重规模扩张 ，逐步转向居民财富再配置 、养老金融制度建设 、长期资金入市、全球资产配置和科技赋能共同驱动的高质量增长 。
从资金端看，低利率环境仍将深刻影响居民资产配置行为。存款收益率中枢下行 、房地产财富效应弱化 ，将推动居民金融资产配置比例稳步提升 ，公募基金 、银行理财、储蓄型保险、养老金融产品等有望继续承接居民财富迁徙需求 。养老金 、保险资金等长期资金占比提升，也将改善资管行业资金结构，引导管理人更加重视长期投资 、资产负债匹配和稳健收益创造；从产品端看 ，传统纯固收产品的收益空间受到压缩 ，单纯依靠久期策略和信用下沉获取收益的模式难以持续，未来“固收+”、多资产FOF 、ETF 、Smart Beta、REITs 、QDII 、养老目标产品等将成为重要发展方向 。
另外 ，在盈利结构方面 ，王景春指出，行业将从过去较为依赖规模增长和销售费用的模式 ，逐步转向更加依赖专业能力和持续服务能力的盈利模式。未来收入来源将更多体现为三类能力：一是主动管理和资产配置能力所带来的超额收益 ，包括浮动管理费、绩效报酬和综合解决方案收费；二是投顾化转型 、养老金融和全生命周期财富管理服务所形成的持续服务收入；三是数字化和人工智能应用带来的运营效率提升与成本优化。
总体而言，在他看来 ，资管机构盈利模式将由规模驱动逐步转向能力驱动 、服务驱动和效率驱动 ，真正具备长期投研能力、客户陪伴能力和科技应用能力的机构，将在下一阶段竞争中获得更稳固的发展优势 。
2026年 ，随着利率中枢下行 、资产收益率整体压缩 ，银行理财行业正加快从传统“固收票息驱动 ”向“多资产配置 、多策略增厚、组合化管理 ”转型 。在王景春看来，纯固收产品收益空间持续收窄，“固收+”产品加速扩容 ，既是行业适应低利率环境、优化产品供给结构的重要方向 ，也是理财公司提升客户长期获得感 、增强核心竞争力的必然选择。
王景春指出，在推进多资产多策略落地过程中 ，行业面临的核心挑战 ，不在于简单提高含权资产比例，而在于能否构建与净值化转型相匹配的综合资产管理能力 。一方面 ，市场轮动加快 ，单一资产 、单一策略和单一收益来源的稳定性下降，对资产配置、风险识别 、组合管理和动态调整提出更高要求；另一方面 ，理财客户对稳健收益 、低波动和良好持有体验仍有较强诉求 ，“固收+ ”产品扩容必须与客户风险承受能力、产品风险收益特征和渠道服务能力相匹配 。
“如何统筹收益增强 、风险控制和客户体验，是行业实现高质量发展的关键。 ”王景春强调 。
针对上述难点 ，他表示 ，光大理财坚持从战略和体系层面推进能力建设，推动“固收+”业务由产品驱动向平台能力驱动升级 。
具体来看，一是完善多资产多策略投研体系 ，推动投资能力由单点策略和个人经验 ，向体系化 、流程化、数据化能力沉淀转变；二是加强投研人才队伍建设，围绕多资产配置 、量化研究 、策略研究、衍生品投资 、风险管理和数据分析等方向 ，引入和培养复合型专业人才 ，夯实长期发展基础；三是强化投研 、产品、风控、渠道和客户服务协同联动，提升从市场研判 、产品创设 、风险管理到客户陪伴的全链条响应效率；四是坚持以客户需求为牵引 ，构建层次清晰、风险匹配 、体验稳定的产品矩阵 ，推动渠道服务由单一产品销售向综合解决方案输出转型。
在王景春看来，“固收+ ”业务的发展 ，本质上是银行理财在低利率 、净值化和居民财富管理转型背景下的能力重构 。未来行业竞争将从单只产品收益竞争 ，转向投研体系、风险管理 、产品矩阵 、渠道协同和客户服务等综合能力竞争 。光大理财将坚持以服务客户财富保值增值为根本导向，以高质量发展为主线 ，持续夯实体系化投研、专业化人才 、平台化风控和精细化客户服务能力 ，推动“固收+ ”业务从产品供给升级为资产配置解决方案，努力为投资者创造长期可持续的价值回报。
科技建设应始终围绕业务价值创造展开
近年来，国内资管行业数字化建设持续提速 ，科技已逐步从后台支撑能力演进为驱动业务发展的重要生产力之一 。
王景春指出 ，从海外头部资管机构的发展实践看，其数字化建设的核心经验并不在于单一技术应用 ，而是在于以业务流程重塑为抓手 、以平台化架构为支撑、以数据治理为基础 ，实现投资 、风控 、运营和客户服务等核心环节的深度协同，形成覆盖资产管理全生命周期的数字化运营体系 。科技建设应始终围绕业务价值创造展开 ，通过数字化手段提升管理效率、风险管控能力和客户服务水平 ，最终实现业务与科技的深度融合。
对于国内资管机构而言，他认为 ，海外经验不能简单照搬 ，而需结合自身业务特点、机构体量和监管要求开展本土化实践。
其中，值得借鉴的核心在于业务与科技深度融合的发展理念 ，以及平台化建设驱动 、技术架构与数据体系持续演进的建设路径 。数字化建设应立足业务过程管理 ，以数据为纽带贯通销售 、投研、风控和运营等核心环节，通过数据 、规则和模型能力协同发力，推动管理模式由经验驱动向数据驱动转变 ，持续提升经营管理效率 、风险管控水平和决策支持能力 。
数字化转型当下 ，行业又面临哪些共性挑战？王景春认为，一是随着数字化建设不断深入 ，科技能力与业务流程的融合要求持续提升 ，如何将技术能力有效嵌入销售、投研 、风控 、运营等核心场景，并持续转化为业务价值 ，仍是行业普遍面临的重要课题；二是现有技术架构和数据体系大多围绕传统业务需求构建 ，在支撑大模型、智能体等新一代人工智能应用方面仍存在适配和升级压力；三是复合型人才相对短缺，既熟悉金融业务又具备数据 、科技和人工智能能力的人才供给不足；四是数据治理复杂度持续提升 ，资管机构在治理内部业务数据的同时 ，还需面对外部结构化与非结构化资管领域数据，如何实现内外部数据统一整合 、标准映射和价值挖掘 ，为人工智能应用提供高质量数据支撑 ，已成为行业面临的重要挑战。
针对上述问题，他建议从三大方面持续推进：一是坚持以业务场景为导向推进科技建设，避免“为技术而技术” ，优先聚焦销售、投研 、风控和运营等高价值场景 ，通过数字化手段提升经营管理质效；二是加快技术架构和数据体系升级，夯实数字化基础能力 ，增强对人工智能等新技术的支撑能力；三是推动组织机制变革 ，强化业务 、科技和管理团队协同共建，培养复合型人才队伍 ，建立科技与业务融合发展的长效机制 。
结合自身发展特点 ，王景春表示，光大理财成立以来 ，始终将“业务与科技深度融合 ”作为核心发展主轴 ，先后于2022年和2025年制定两期科技三年发展规划，推动科技建设从“四横四纵 ”系统架构向“六维一体、服务两大领域”业务架构转型升级 。2026年 ，公司开展“4+2”管理提升专项行动 ，制定科技攻坚方案，通过稳敏结合方式，重塑科技建设全流程 ，为业务高质量发展注入新动能。
AI高效路径并非追求“机器替代人 ” ，而是推动“人机协同共进化 ”
针对AI当前发展情况，王景春强调 ，AI正在推动资管行业竞争逻辑发生深刻变化 ，但现阶段其价值更多体现在赋能人、增强人，而非替代人 。
他表示：“过去行业竞争主要依赖渠道资源 、产品创新能力以及投资经理个人经验积累 ，而未来竞争将逐步演变为组织知识沉淀能力 、数据运营能力以及人机协同能力的竞争 。”
从技术发展趋势看 ，王景春指出，AI正在从单纯的信息处理工具向业务能力载体演进。资管行业拥有大量专业经验、业务规则和管理流程 ，这些能力长期分散在不同岗位 、不同人员和不同业务环节之中 。
王景春强调 ，AI的重要价值在于通过数据化 、模型化方式，将优秀员工在投研分析、风险识别 、产品管理 、运营管理等场景中的工作方法和业务经验进行沉淀与复用 ，形成面向组织的能力资产 。某种意义上 ，这是将人的专业能力进行“数据孪生 ”，通过大模型实现经验复制、能力放大和知识传承，使优秀经验从个体能力逐步转化为组织能力。
从未来行业竞争优势来看 ，王景春认为其主要体现在三大方面：一是知识沉淀能力 。能够持续积累投研观点 、市场经验 、业务规则和管理经验 ，并形成可检索、可推理 、可复用知识体系的机构，将拥有更强的长期竞争力；二是人机协同能力 。将AI深度嵌入销售 、投研、风控、运营等核心业务流程 ，使其成为员工的智能助手和能力增强工具 ，提升工作效率和决策质量；三是场景落地能力。真正的竞争壁垒不在于模型本身，而在于对业务场景的理解深度 ，以及将技术能力转化为实际业务价值的能力。
在他看来 ，理财子公司应立足自身业务特点和母行资源优势，加快推进业务经验数字化 、知识资产体系化和管理流程智能化建设 。一方面 ，通过知识工程 、数据治理和模型建设 ，持续沉淀客户、产品 、市场及投资管理经验；另一方面，围绕销售 、投研、风控和运营等核心场景 ，推动AI与业务流程深度融合 ，构建覆盖前中后台的人机协同工作体系 。
结合自身发展特点，王景春指出，光大理财已在AI应用方面围绕多类场景开展充分验证与持续测试 ，初步形成“工具赋能+场景驱动 ”的应用路径：一是在智能办公与知识服务场景中 ，对智能助手在信息检索 、制度查询及日常办公辅助等方面开展持续验证，整体提升内部知识获取与处理效率；二是在投研场景中 ，对智能研报与信息整理工具开展多轮测试验证 ，通过对市场信息与研究材料的结构化处理，持续评估其在提升信息覆盖广度与分析效率方面的作用；三是在交易与运营环节 ，对智能辅助工具开展流程嵌入验证 ，重点评估其在提升处理效率与标准化水平方面的可行性。
结合实践来看，王景春指出 ，AI应用最有效的路径不是追求“机器替代人” ，而是推动“人机协同共进化 ” 。未来行业领先者未必是拥有最大模型的机构，而是能够将业务经验持续沉淀为组织能力 ，并借助AI实现规模化复制和持续迭代的机构 。
“谁能够率先完成从个人经验驱动向组织智能驱动的转变 ，谁就更有可能在新一轮行业竞争中建立长期优势。 ”王景春强调 。
深刻领悟金融“五篇大文章”内涵要义
金融是实体经济的血脉，为实体经济服务，满足经济社会发展需要 ，是金融的本分 ，金融也只有在为实体经济服务中才能实现自身持续健康发展 。
王景春指出，作为中管金融企业子公司 ，光大理财深刻领悟金融“五篇大文章 ”的内涵要义和实践要求 ，不断增强做好理财业务的使命感 、责任感，持续创新科技金融服务方式 ，提升绿色金融支持能力 ，优化普惠金融服务体验，丰富养老金融产品供给 ，积极推进资管数字化转型。
一是科技金融聚焦重点 。2026年 ，光大理财以定增直投、股权融资等资本市场工具，引金融活水服务新质生产力 ，以科技金融赋能先进制造 ，服务对象既有人工智能领域领军企业 、国内轮胎龙头企业，又有新能源产业标杆企业，还有民营企业科技创新债券 。今年一季度 ，光大理财创新构建“保理+担保+基金+证券化 ”的综合金融服务矩阵 ，投资河南省首单市场化知识产权ABS，实现了地区知识产权金融创新零突破；4月 ，光大理财以基石及锚定投资者双重身份 ，成功参与两家硬科技龙头企业的港股IPO，累计投资规模超2500万美元。这不仅是光大理财跨境投资业务的里程碑式突破 ，更是银行理财资金以“耐心资本”赋能科技企业创新发展 、服务实体经济高质量发展的生动实践 ，两笔投资的资金来源于光大理财发行的阳光橙、阳光青系列理财产品，从近期的资本市场表现上看 ，均为投资者带来了可观的收益回报 。今年一季度 ，光大理财科技金融领域方面的投资余额较年初增长超60亿元，增幅近16% 。
二是绿色金融乘势而上。绿色发展是高质量发展的底色 ，新质生产力本身就是绿色生产力。绿色金融是光大理财重点关注的领域之一 ，光大理财将绿色投资理念嵌入到理财产品的创设环节，在产品端不断丰富绿色金融主题产品，在投资端深化绿色金融领域的交流合作 ，关注传统能源企业绿色升级和清洁能源企业产线扩建的金融需求 。今年1月 ，为落实国家黄河 、长江流域生态保护和高质量发展战略，光大理财联动光大银行投资河南某企业的另类投资业务6.1亿元 ，并以私募REITs方式投资四川某国企优质清洁能源项目 。今年一季度 ，光大理财绿色金融领域方面的投资余额较年初增幅近6%。
三是普惠金融坚持服务民生 。光大理财始终将为民办事 、为民造福作为最重要的政绩，牢固树立以人民为中心的价值取向 ，坚定不移走中国特色金融发展之路 ，不断提升理财服务的覆盖面和易得性，优化产品的持有期体验 ，推动降低产品综合费率 ，充分让利于民 。截至5月末，光大理财管理产品超过2300只 ，其中70%为“1分理财 ”“1元理财 ” ，服务销售渠道超过60家，今年以来累计为投资者创造收益超过150亿元。
四是养老金融增进福祉 。光大理财是全国首批养老理财产品试点机构之一，打造了“颐享阳光养老理财”产品系列 ，1元起投、1元递增 ，同时执行优惠费率，保持0认购费和销售服务费 ，管理费仅按照0.1%收取 ，总体费用远低于其他同类理财产品 。目前，光大理财已累计发行十只养老理财产品 ，募集资金超过100亿元 ，服务客户数超过4万户。截至5月末，全市场成立以来年化收益率排名前10的养老理财产品中 ，6只来自光大理财 。目前 ，光大理财正按照监管要求持续推进养老理财扩容准备 。
五是数字金融把握机遇。资管大数据时代下，科技能力是资管机构的核心能力 ，在数字化能力建设方面 ，光大理财持续完善“四横四纵”科技体系，通过人工智能等前沿技术实践，在基于大数据复杂计算、实时计算 、非结构化数据分析等场景中持续发力 ，在研报及舆情等非结构化数据分析 、投资者服务及投资者教育等场景中 ，积极探索新一代技术所适宜的应用场景与范式，储备数字技术与应用经验 。
王景春表示：“人民对美好生活的向往 ，就是我们的奋斗目标 。未来 ，光大理财将积极担负中管金融企业子公司的责任与使命，牢牢把握高质量发展这个根本要求 ，不断强化以人民为中心的价值取向和金融服务实体经济的根本宗旨 ，围绕服务金融‘五篇大文章’强化能力建设，为投资者创造长期可持续的价值回报 ，以专业的力量服务国家战略 ，以高质量理财服务助力中国式现代化建设。 ”
